行业协会
当前位置:首页 > 行业协会

厦门物业管理网,时代商学院物业管理行业研究报告:物业管理公司IPO在哪里?

时间:2021/1/13 23:36:00   作者:www.taimuyx.vip   来源:网络   阅读:56   评论:0
内容摘要:在城市化进程和居民收入、人均住房面积不断改善的背景下,物业管理行业在维护社区和谐、解决促进就业和提高居民生活质量问题、物业管理服务需求等方面发挥着重要作用继续增加。在政策上,中国鼓励物业管理行业的发展。国家出台了一系列政策,继续支持服务业,促进市场化开放,激发企业活力。此外,随着...

在城市化进程和居民收入、人均住面积不断改善的背景下,物业管理行业在维护社区和谐、解决促进就业和提高居民生活质量问题、物业管理服务需求等方面发挥着重要作用继续增加。

在政策上,中国鼓励物业管理行业的发展。国家出台了一系列政策,继续支持服务业,促进市场化开放,激发企业活力。

此外,随着房地产黄金时代的过去,房地产企业开始由单纯的房地产开发商向“房地产+服务”转型,物业管理行业的发展壮大对于提升房地产企业价值,培育房地产企业业绩增长点具有重要意义房地产企业。物业管理公司分拆上市已成为房地产企业发展的重大战略目标。

在消费升级、存量物业面积持续增长的背景下,物业管理市场正处于快速增长的黄金时期。近年来,其内在价值开始被资本挖掘,物业管理上市公司受到市场的追捧。

根据时间商学院的统计,截至9月10日,中国的15家房地产管理行业上市公司中,仅中国A股的南渡地产在2018年度在上海证券交易所主板上市,其余2014家已在香港证券交易所上市,自2014以来已超过60家;物业管理公司已在新三板上市。

另一家上市公司中航盛大今年4月重组了招商蛇口的地产板块。重组后,招商集团成为实际控制人,招商地产实现了曲线上市。目前,已获国资委批准,但仍需中国证监会批准。

因此,本报告未将中航圣达纳入对物业管理行业上市公司的分析。此外,由于上市公司在新三板的交易材料管理不活跃,本报告暂不将此类企业纳入分析范围。

此外,还有10家物业管理公司处于IPO状态。其中,a股3家物业管理IPO公司分别为特约发展服务(创业板)、新大成(中小企业)、开元地产(创业板);H股7家公司分别为保利地产、建设地产、新源地产、蓝光佳宝、时代地产、天骄爱命、康桥地产。

本报告从物业管理上市公司数量增长、行业规模、市场估值、上市政策差异四个方面对我国物业管理行业的发展进行了分析研究,以期为广大投资者和投资者提供参考公司。

物业管理行业的资本更替发生在2014年6月,当时蔡胜在香港上市,并正式打开资本市场的大门。此后,大批物业管理公司开始登陆资本市场,并于2018年进入爆发期。当年共有6家物业管理公司上市,相当于2014年至2017年上市公司数量之和。一月至2019年8月,香港共有两家物业管理公司IPO。

其中,香港上市的14家物业管理公司分别为:彩生活、钟海房产、Zhongao家居、绿城服务、福生活服务、蒲江中国、滨江服务、优雅生活服务、乡村花园服务、辛成月服务、jiazhaoye Meihao服务、合鸿服务、永胜人寿和奥林匹克公园健康。

其中,由于A股房地产相关企业融资政策有限,物业管理行业中几乎所有的龙头企业都在香港股票上市,如碧桂园服务、中国大竹海地产、优雅生活服务、绿城服务等,市值超过100亿香港。美元。此外,保利地产将很快在香港上市。

然而,由于利润规模门槛的影响,大多数小型物业管理公司选择在新的第三板上上市或去香港上市。只有少数盈利规模达到标准的独立第三方物业管理公司选择a股IPO,如成功登陆上海主板的南都地产。

随着物业管理行业中大多数知名企业选择赴香港上市,香港股票地产公司是物业管理行业观察和评价的重要风向标。

物业管理服务业本身是轻资产行业,物业管理企业融资渠道有限。目前,物业管理行业正处于高速增长期。为了增加市场份额,企业通过上市融资进行并购,已成为物业管理的重要扩张手段之一。

根据公共信息统计,截至9月10日,香港14家上市物业管理公司的平均市场价值为105亿6000万元,其中乡村花园服务的总市值最高,为621亿8200万元。

从主营业务来看,64.28%(9)的H股上市物业管理公司占其物业管理收入业务和总营业收入的60%以上,其他业务为社区增值服务、资产管理和业务运营服务。

其中,浦江中国、中奥佳、中海的物业管理业务均占9厦门物业管理网0%以上,碧桂园服务的物业管理业务占73.7%。

值得一提的是,香港14家上市物业管理公司的IPO平均发行额为4亿3500万元,最高金额为39亿1900万元。此外,募集资金主要用于并购等扩大业务规模,部分用于发展升级、流动资金和服务升级项目。

事实上,物业管理行业的竞争还处于初级阶段。龙头企业收入市场占有率不高,呈现出大行业、小龙头企业的整体竞争态势。赛马圈地是目前物业管理公司的首要目标。大型物业公司主要通过第三方扩张和并购来扩大管理规模

近年来,随着各大物业管理公司的上市,物业管理服务业整体发展迅速,无论是管理规模还是营业收入的增长都在不断增加。

从管理规模看,截至2018年底,14家H股物业管理公司总签约面积超过20亿平方米,同比增长40%以上;管理面积超过10亿平方米,同比增长30%以上。

从企业盈利规模看,2018年,14家H股物业管理公司平均营业收入20.18亿元,平均净利润3.08亿元。

其中,绿城服务营业收入67.1亿元,居第一位。合鸿服务营业收入2.24亿元,在14家H股物业管理公司中排名垫底。

从营业收入同比增速看,2018年末,14家H股物业管理公司营业收入平均增速为39.07%;2019年1-6月,14家公司营业收入平均增速为37.19%。

从归属于母公司净利润同比增速看,2018年末,14家H股物业管理公司归属于母公司净利润平均增速为39.14%;2019年1-6月,14家公司归属于母公司的净利润平均增长率为59.36%。

可以看出,无论是管理规模、营业收入同比增长率,还是归属于母公司的净利润同比增长率,14家H股物业管理公司总体上都保持着强劲的增长态势。

即使是营业收入规模最大的前三名企业,其营业收入和归属于母公司的净利润均保持20%以上的增速。特别是碧桂园服务2018年营业收入规模排名第二,但营业收入同比增长49.76%,归属于母公司的净利润同比增长129.79%。

从上市物业管理公司的数据来看,无论是营业收入还是归属于母公司的净利润,排名前七位的物业管理公司都是房地产背景公司。

时代商学院研究发现,主要有两个原因:一是房地产子公司物业公司可以依托母公司嫁接内生资源,获得稳定增长的管理面积;二是大型房地产企业的品牌代言效应有助于物业公司提升其在发展第三方物业方面的竞争力,获得了大量的第三方物业管理面积,因此房地产背景的物业管理公司的经验营规模更大。

此外,小型或独立的第三方物业管理公司受资金规模和管理能力的限制,无法快速扩张,导致业绩增长放缓,远远落后于竞争对手。

如图2所示,中国浦江、奇福人寿、宏服三家H股物业管理公司,营业收入不足4亿元。2018年,浦江中国和奇福人寿营业收入同比增长率均低于8%,浦江中国和宏服母公司净利润同比增长率分别为-29.27%和-22.79%

随着众多物业管理公司相继上市,众多顶级企业借助资本力量迅速跑马圈地,并通过并购中小物业管理公司扩大规模,抢占市场份额,行业集中度将进一步提高。

近年来,物业管理行业集中化趋势明显,规模需求不断扩大。与房地产开发相比,房地产公司的市场更加分散,规范程度较低,目前仍处于“跑马圈地”状态。

首先,为了扩大管理规模和市场份额,物业管理公司希望利用资本市场进行融资和快速扩张。

其次,资本市场逐渐认可房地产公司的价值,这使得物业管理公司的估值水平明显高于房地产开发商的估值水平,这也为房地产公司将旗下的房地产子公司分离上市提供了足够的动力。

9月10日,香港房地产企业共有9家房地产经纪公司和母公司同时上市。然而,子公司和母公司的估值却显示出巨大的市场缺口。

其中,母公司中海油地产市值高达2799亿元,市盈率为6倍,而地产子公司中海油地产市值仅为139.36亿元,市盈率为31.82倍;同样,母公司碧桂园市盈率仅为5.28倍,但地产子公司碧桂园的市盈率高达42.28倍。

可以看出,从估值上看,房地产企业母公司的市盈率普遍低于10倍,但地产子公司的市盈率往往超过30倍。这里估值差异巨大的原因在于,行业未来的增长是相关的。纯房地产开发商的增速已进入下降趋势,而物业管理行业仍处于爆发式增长阶段。

此外,龙头地产公司的规模效应也逐渐显现。物业管理公司规模越大,市盈率越高。因此,各大品牌物业公司对管理规模的需求相对较强。

如图3所示,碧桂园服务、绿城服务和中海地产的市盈率分别为42.28倍、39.07倍和31.82倍。

目前,物业管理行业仍然是“大行业、小企业”的典型模式,物业管理公司未来的整合和兼并仍有巨大空间。无论在哪个行业,资本总是加速器。企业可以通过上市获得融资,扩大规模,迅速扩张,确立行业领先地位。

然而,无论是第三方房地产公司直接上市还是房地产子公司在拆分后上市,几乎所有的公司都选择去香港证券交易所挂牌上市,只有南渡地产公司成功上市。

主要原因是,自2016年中国证监会收紧上市房地产企业再融资以来,上市房地产企业股权融资基本暂停,这也影响了房地产相关企业的IPO。作为上市房地产公司的子公司,房地产公司的IPO也会受到中国证监会的关注,因此a股IPO中没有房地产子公司。

根据中国证监会的要求,A股上市发行人股东或实际控制人与发行人之间的关联交易比例不得超过30%。2019年3月26日,中国证监会发行监管部在《关于开展首发业务若干问题的答复》中对此进行了特别说明。

由于房地产子公司对母公司的依赖度普遍较高,除了独立的第三方物业管理公司外,几乎没有一家房地产子公司能够满足关联交易比例的要求。物业管理行业的佼佼者往往是大型房地产企业的子公司。

从关联交易要求、利润规模和上市融资需求的角度看,物业管理公司赴香港上市是明智的选择。

与国内A股相比,香港股票市场具有相对成熟的市场、交易品种丰富、信息披露相对自由、政策融资约束少等优点。

如果一家房地产公司计划在香港证券交易所上市,它只需满足上市前三年的5000万美元香港(至少2000万香港元和前两年的至少3000万美元)的总利润的要求,上市时的预期市值需要达到1亿香港元(至少2亿美元在主板上落地)。

此外,除了在香港上市之外,国内地产公司最成功的上市案例无疑是新第三板,初步统计了60多家上市公司的新第三板。

与上市公司H股和A股相比,新三板上市的准入条件相对宽松,上市公司没有具体的经营指标限制,只需满足以下条件:依法成立两年,明确业务和持续经营能力;健全公司治理机制,依法规范运作,股权清晰,依法合规的股票发行和转让行为。那些想要获得融资的房地产企业首先寻求在新的第三板上着陆,然后转移到董事会或去香港上市,这也是一个更简单和可实施的选择。

值得一提的是,独立第三方物业公司不受关联交易的限制,只有符合盈利规模等上市条件,才能直接申请IPO。

目前,已在香港证券市场成功上市的独立第三方物业管理公司包括中澳、蒲江、中国等。A股中唯一的纯物业公司是南渡地产,也是一家独立的第三方物业管理公司。

目前,物业管理公司还存在着经营规模小、关联交易比例高、缺乏独立性等问题。因此,a股上市难。未来,H股仍是物业管理公司上市的主战场。

本文中的分析员具有专业能力,可以确保报告中使用的数据来自合规渠道。分析逻辑基于作者的专业理解。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观、公正,结论不受任何第三方的启发和影响。特此声明。(联系邮箱:timesbusiness@163.com)


特别提醒:本网站内容转载自其他媒体,目的是传递更多信息,但并不意味着本网站同意其观点。其原创性及文中所述文字内容均未经本网站确认。我们对本条款及其全部或部分内容的真实性、完整性和及时性不作任何保证或承诺。请自行核实相关内容。本网站不承担侵权的直接责任和连带责任。如果本网站的任何内容侵犯您的权益,请及时联系,本网站将在24小时内处理完毕。

网友转发请注明出处(http://www.wyx188.cn),谢谢合作!

本站关键词:物业管理条例,物业管理,物业管理师,物业管理师报考条件,物业管理软件,物业公司,物业招聘,物业费收取标准,注册物业管理师,物业管理员

本类更新

本类推荐

本类排行